什么是危機?曾有人這樣解釋：“危機危機，挺過了危，機會就來了。”

　　對于現在的純米科技來說，擺在眼前的除了終止上市輔導的尷尬外，還有由贏轉虧的困境，這也不禁讓人好奇純米這個曾經如日中天的互聯網廚電品牌怎么就走到了這一步。

　　01上市計劃戛然而止

　　公開披露顯示，9月27日招商證券同純米科技(上海)股份有限公司簽署終止輔導協議。就終止的原因，公告中提到，根據協議本次上市輔導的終止是由于招商證券輔導工作安排與純米科技首次公開發行股票并上市的計劃協調難度較大，結合當前市場政策環境及純米科技未來發展戰略而做出的決定。

　　2021年12月24日，招商證券與純米科技簽署上市輔導協議，去年12月31日在上海證監局辦理輔導備案登記，今年4月13日、7月13日向上海證監局先后報送兩期輔導工作進展報告。

　　這也就是說，純米科技自啟動上市輔導僅過去了不足10個月的時間，一切就宣告戛然而止，實在令人意外。

　　盡管從實質意義上來講，暫時中止上市輔導協議并不意味著純米未來不會繼續推進IPO進程，可能后續時機成熟，純米還是有機會登錄資本市場，但不能否認的是IPO擱淺對于純米來說實在難堪。

　　要知道，純米科技可從來都不是廚電市場的小透明，成立于2013年5月，2014年4月加入小米生態鏈，專注于互聯網廚房家電與系統的研發與生產，起步晚，但只要奔跑的速度足夠快，攪渾廚電市場這真的可以有。

　　2016年3月，純米科技發布了“米家壓力IH電飯煲”，首次上線開售僅47秒全部售罄，后續又發布了“米家IH電飯煲”、“米家IH電飯煲4L版”等電飯煲產品和眾多配件產品。自2016年推出首款米家壓力IH智能電飯煲以來，純米科技的米家電飯煲系列總銷量已超過1000萬臺。

　　這里就有必要說說米家壓力IH電飯煲誕生之前的廚電江湖，曾經國內游客搶購日本電飯煲的事情引發過熱議，乍一聽上去實在讓人哭笑不得，但這恰好能夠說明當年的中國還造不出一個“好”的電飯煲，這成了純米能夠崛起的契機。

　　為了扭轉國產電飯煲的現狀，純米科技CEO楊華帶團隊多次赴日，以誠意打動了日本壓力IH電飯煲之父內藤毅，請他出任純米電飯煲的結構負責人，并在隨后兩年，純米接連攻克了技術與設計方面的難題，我們才看到了米家壓力IH電飯煲的橫空出世。

　　成功需要努力，但在成功的路上也少不了機遇，機遇也很重要。我們甚至可以毫不夸張的說，純米科技引爆國產電飯煲看似偶然，其實也是最好的安排，攀上小米這棵蒼天大樹，打造出米家壓力IH電飯煲這個爆品，這最終讓純米這個互聯網廚電品牌站穩了腳跟，一時好不風光。

　　02營收高度依賴小米

　　小米的品牌的熱度和社會影響力也為小米生態鏈企業帶來充裕的融資來源，伴隨著廚房小家電迎來爆發期，純米科技在融資的路上很是惹眼。

　　天眼查相關數據顯示，自2015年1月獲得小米集團的天使輪投資后;又在接下來的2016年1月，斬獲尚勢資本，順為資本，鼎翔資本投資的A輪融資;隨后純米科技又相繼完成了五輪融資，投資方包括GV紀源資本、Star VC、飛科電器、盈科資本、Nokia growth partners等。

　　最近的一輪融資是去年5月鼎暉百孚投資的1.1億人民幣D輪融資。對此，純米科技表示，本輪融資將主要用于核心產品研發、自主品牌打造、線下渠道拓展等方面，公司將繼續深耕廚房家電，不斷推出更多有溫度曲線特質的智能廚電產品，完善智能廚房生態。

　　短短數年的時間，7輪融資歷程，足以證明純米科技向資本市場展示的基于智能廚電的發展愿景，算是掀起了大的風浪。

　　任何事物都有正反面，就好比一枚硬幣的字面和背面。一個品牌誕生之初，如果能有大佬的提攜，自然要輕松許多，但成長的路上，福禍相依，起點是高了許多，另一方面，純米的銷售收入很大一部分又來自于小米，這也是小米生態鏈企業的普遍特征。

　　值得注意的是，在第二期上市輔導工作進展情況報告中，招商證券指出最近兩年，純米科技對小米集團(指小米集團及其關聯公司)的關聯銷售金額，占當期營業收入的比重均在85%以上，純米科技關聯銷售占比較高，也存在客戶集中度較高的問題。

　　不過，招商證券分析稱，與小米集團之間的業務模式是歷史形成的，具有持續性。純米科技也采取各種措施大力發展自有品牌業務，主要包括積極拓展線上線下各種銷售渠道，發展經銷商，拓展海外市場，加大自有品牌線上營銷力度等方面，從而降低關聯銷售占比、減小客戶集中度較高的影響。

　　事實上，我們也看到純米科技在發展自有品牌的路上一直積極動作，將自個打造成面向未來烹飪定制化時代的科技廚房生態體系。根據純米科技官網介紹，從2016年起，純米科技陸續搭建起面向國內市場的3大自主品牌：知吾煮、圈廚、TOKIT廚幾。2021年，集團以TOKIT和joyami雙品牌出海，布局全球市場，逐步建立起國內外協同的全球智能廚房的生態閉環。

　　品牌定位方面，知吾煮打造全廚房星選周邊，圈廚聚焦時尚品質廚電，而TOKIT廚幾則主打高端互聯網廚電。至于出海雙品牌TOKIT和joyami也給出了明確定位，前者主打高端智能，面向全球用戶;后者則主打年輕性價比的，主要瞄準東南亞市場。

　　另外，根據官網介紹，純米科技于2021年總計上線了46款產品，既有電飯煲、烤箱、電磁爐等優勢品類，也覆蓋了凈水器、破壁機、料理機、奶茶杯、養生杯等新品類。

　　現在問題來了，純米科技真的能發生改變么?

　　我們來看看純米科技的業績表現。

　　相關數據顯示，2021年度純米科技實現營業收入18.77億元，凈利潤3282.91萬元，上行勢頭很是強勁。

　　讓業界直呼意外的是，曾經形勢大好，突然直轉之下，純米科技就身陷虧損的泥淖中。2022年8月16日，純米科技對外披露2022年半年度重要財務指標，營業收入8.73億元，同比增長8.64%;2022年上半年凈虧損1995.51萬元，上年同期凈利潤3024.65萬元，由盈轉虧。

　　一個不爭的事實，小家電品牌廝殺激烈，市場紅利也在漸漸消退，即便是背靠小米好乘涼的純米科技日子也不好過。

　　我們也看到了純米科技在自有品牌以及品牌出海方面做出的努力，借助智能廚電的時代浪潮，不光要在國內繼續引領互聯網廚電的發展，還試圖將自個打造成一個布局全球市場的硬核實力品牌，野心是有，遺憾的是純米顯然沒有打動消費者市場，業績的由盈轉虧就是最好的證明，現在的純米顯然需要突圍扭轉局勢。

　　就當前的形勢來看，嚴重依賴小米的純米科技還沒有找到新的業績增長點，自有品牌、品牌出海對業績的貢獻十分有限，我們暫時還看不到純米科技太多的想象空間。

　　03“鯰魚”再難出爆品

　　2019年5月，一本叫做《小米生態鏈戰地筆記》的書正式出版，記錄了彼時77家小米生態鏈的成長過程，以及小米爆品打法的精髓之處。

　　雷軍為這本書親自作序——《小米，就是要做中國制造業的鯰魚》：“小米模式，就是像鯰魚一樣去進入一個行業，攪動一個行業，進而促使一個行業革命的發生。”

　　曾經的純米科技也像“鯰魚”一樣攪動了中國電飯煲行業，創造了業界奇跡，也借助電飯煲這個爆品一炮而紅，但直到現在，除了電飯煲外，我們并未見證到純米科技打造出新的爆款產品。

　　根據奧維云網發布的觀察報告指出，進入2022年以來，小家電行業傳統品類表現持續承壓走勢較為低迷，但這股寒流卻并未傷及到廚房小家電當中的新興趨勢品類，他們在各自領域表現十分火爆。據奧維云網(AVC)2022年1-8月累計線上推總數據顯示空氣炸鍋、電蒸鍋、多功能鍋、咖啡機零售額同比分別為+136.1%、+53.4%、+41.7%、+33.8%。”

　　幾年時間過去了，純米科技作出的爆品還只是停留在電飯煲階段，沒有打造出新的爆品引爆市場，也沒有在新興趨勢品類中占得龍頭地位，大概可能是“鯰魚”也有困惑的時候。

　　“鯰魚”純米曾經憑借智能、性價比的鮮明標簽斬獲用戶，好用、放心這是消費者給純米科技最好的評價，誰也不會想到，純米科技也有登上質檢黑榜的時候。

　　2022年2月8日，純米科技(上海)股份有限公司收到了上海市崇明區市場監督管理局的行政處罰，沒收416元，罰款6375元。處罰原因為：純米科技生產的智能電烤箱，型號為“MKX02M220V～50Hz 1300W”的產品，發熱項目不符合GB4706.1-2005、GB4706.14-2008標準，此后純米科技還曾申請復檢，但二次檢測后依然不合格。

　　無論是沒有持續打造出爆品，亦或是產品質量問題，這都企業來說都是重大挫折，比較直接的影響是消耗品牌之前的積累，對于更新迭代速度較快的廚房小家電市場是致命的。另外，這也會給營收帶來壓力，沒有高性價比的優質品持續輸出，沒有新的業績增長點支撐，又深陷產品質量的旋渦，這樣的純米就很難讓人繼續保持熱愛。

　　總結

　　對于任何一家企業來說，任何時候IPO都只是目的，這是企業基于增資擴展需求提出的戰略計劃。此次純米科技關于上市輔導的終止，只是權衡各方利益下的謹慎選擇，雖說有些尷尬，但這只是階段性的停滯罷了。相比IPO上市計劃，純米當前更為迫切的是控制經營風險以及提升產品技術競爭力，這才是當務之急，背靠小米好乘涼，殺進了廚房小家電市場，也打出了互聯網廚電的標簽，并借助智能廚電的風潮拓展自個的商業版圖，遺憾的是新的產品品類并沒有復制米家IH電飯煲的商業奇跡，也沒有替純米科技打造出強勢的新的業績增長點，這樣的純米科技要讓資本市場相信互聯網廚電的未來，顯然操之過急，純米能否挺過目前的危機?還有破局的可能嗎?讓我們繼續關注。