2020年以來，家用空調(diào)行業(yè)銷售規(guī)模波動(dòng)上漲，而上游制冷劑行業(yè)卻是增量不增利，主要企業(yè)都在“賠本賺吆喝”，虧損壓力使得行業(yè)正在悄然洗牌。為何會(huì)出現(xiàn)這種現(xiàn)象，家用空調(diào)制冷劑這一年多來究竟發(fā)生了怎樣的變化?

　　? 家用空調(diào)制冷劑結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換穩(wěn)步推進(jìn)

　　家用空調(diào)行業(yè)在2020年遭受疫情沖擊，總體銷售規(guī)模由于需求疲軟延續(xù)負(fù)增長，到2021年初市場開始回彈，上半年持續(xù)增長。與此同時(shí)，環(huán)保和能效要求的趨嚴(yán)也推動(dòng)著行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的快速調(diào)整。

　　從制冷劑應(yīng)用層面來看，目前家用空調(diào)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)穩(wěn)中有變。在當(dāng)前市場和政策背景下，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)主要向R32空調(diào)靠攏，國內(nèi)R22空調(diào)向R32空調(diào)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型基本完成，目前在產(chǎn)的R22空調(diào)全部用于外貿(mào)。

　　2020-2021年家用空調(diào)細(xì)分冷媒產(chǎn)品結(jié)構(gòu)(按銷量)

　　產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)顯示，從近兩年空調(diào)產(chǎn)品各冷媒機(jī)型的占比情況來看，R22空調(diào)占比從2020年初的15%到2021年二季度下滑至不到6%，其向R32空調(diào)加速轉(zhuǎn)變的進(jìn)程大致已完成，勢(shì)頭放緩;R410a空調(diào)占比在36%左右波動(dòng)維穩(wěn)，其作為過渡產(chǎn)品正被R32空調(diào)穩(wěn)步緩慢替代，這也是家用空調(diào)行業(yè)下一個(gè)階段的產(chǎn)品轉(zhuǎn)型重點(diǎn)。值得注意的是，除以上三種產(chǎn)品之外，還有R290空調(diào)也在推廣中，由于其產(chǎn)品特性，對(duì)技術(shù)、成本和使用環(huán)境要求較高，當(dāng)前市占率只有不到0.5%。

　　作為需求端的空調(diào)結(jié)構(gòu)對(duì)供應(yīng)端的冷媒結(jié)構(gòu)具有導(dǎo)向作用。受到需求增長較快的影響，R32供應(yīng)規(guī)模大增，同時(shí)，R410a向R32調(diào)整過程加速，ODS用途的R22行業(yè)供應(yīng)驟降探底。然而，雖然第三代制冷劑供應(yīng)規(guī)模看漲，但其有效產(chǎn)能基本集中于大廠，且行業(yè)普遍擴(kuò)產(chǎn)積極性不高。據(jù)產(chǎn)業(yè)在線統(tǒng)計(jì)，截至2021年6月，供應(yīng)規(guī)模持續(xù)增長的R32產(chǎn)品現(xiàn)有產(chǎn)能相較2020年1月份增幅不到5%。

　　究其原因，受《基加利修正案》影響，各大廠在2020年之前就已紛紛加倍擴(kuò)產(chǎn)完畢。大幅擴(kuò)產(chǎn)使得產(chǎn)能相對(duì)于需求過度富余，并在一定程度上引致行業(yè)整體呈低負(fù)荷開工狀態(tài)，同時(shí)也為后續(xù)各大廠為了爭取基線年過后的市場配額，在惡劣市場環(huán)境下仍咬牙堅(jiān)持虧本沖量、持續(xù)競價(jià)銷售的現(xiàn)象埋下伏筆。

　　2020-2021家用空調(diào)制冷劑分季度供應(yīng)規(guī)模走勢(shì)(噸)

　　? 現(xiàn)行市場主要制冷劑產(chǎn)品價(jià)格嚴(yán)重倒掛

　　據(jù)產(chǎn)業(yè)在線統(tǒng)計(jì)，2020年以來，熱門產(chǎn)品R32單噸虧損2000千元上下，而R410a也是受到今年的政策影響才進(jìn)入止損區(qū)間，市場倒掛現(xiàn)象明顯。

　　究其原因，價(jià)格制定主要由原材料成本和市場供求關(guān)系決定。原材料成本方面，原料產(chǎn)品無水氫氟酸(AHF)價(jià)格連年高企;R125(R410a的成分之一，R410a由50%的R32和50%的R125組成)近期在年初價(jià)格階段性增長的基礎(chǔ)上再暴增50%，同比去年8月增長已達(dá)223%，讓R410a成本壓力高壘。

　　供求關(guān)系方面，在正式步入2020-2022年這個(gè)《基加利修正案》規(guī)定的基線年之前，各生產(chǎn)企業(yè)就已紛紛加倍擴(kuò)產(chǎn)，加之各工廠的競價(jià)沖量策略，整體供應(yīng)趨多;而空調(diào)行業(yè)整體市場仍不景氣，難以對(duì)制冷劑需求構(gòu)成有力支撐;且R410a產(chǎn)品大部分為外貿(mào)訂單，隨著總體外貿(mào)需求重點(diǎn)轉(zhuǎn)向R143a以及作為過渡產(chǎn)品的R410a空調(diào)被逐步替代，需求疲軟情況將愈發(fā)凸顯。

　　綜合整體供求關(guān)系來看，供給方主要迫于政策壓力奮力填充市場，而需求難以與之匹配，市場向買方偏移嚴(yán)重，故而家用空調(diào)制冷劑供應(yīng)端在供過于求和成本高企的雙重壓力下只能持續(xù)虧損出貨。

　　? 制冷劑大廠虧本沖量，志在未來

　　在今年供應(yīng)鏈大宗商品集體漲價(jià)的大環(huán)境下，制冷劑市場的“強(qiáng)勢(shì)”倒掛顯得尤為特立獨(dú)行。原材料市場以具有代表性的銅價(jià)為例，隨著疫情稍緩帶來的全球經(jīng)濟(jì)逐漸回暖，銅價(jià)自去年二季度回調(diào)上行至今，與2020年3月相比上漲已經(jīng)超過一倍，并持續(xù)看漲。總體供應(yīng)鏈上的大部分原材料也隨著全球經(jīng)濟(jì)回暖和航運(yùn)吃緊而有著較為明顯的上漲趨勢(shì)。

　　那么，究竟是什么不可抗拒的力量使得制冷劑行業(yè)毫不動(dòng)搖地執(zhí)行競價(jià)沖量的策略呢?

　　雖然俗話所謂“賠本賺吆喝”，但對(duì)制冷劑而言，本是賠了，賺的并不只有吆喝。持續(xù)虧損的巨大壓力正通過體量競爭的方式引發(fā)行業(yè)悄然洗牌。在競價(jià)沖量的惡劣市場環(huán)境下，各大廠正為基線年后爭取更大的利潤空間;而迫于虧損壓力，產(chǎn)品單一、產(chǎn)業(yè)鏈不完整的中小企業(yè)空有產(chǎn)能，也只得停車或低負(fù)荷生產(chǎn)，犧牲市場配額。

　　若繼續(xù)維持目前的走勢(shì)，在基線年過后，第三代制冷劑供應(yīng)端的產(chǎn)業(yè)集中度上升不可扭轉(zhuǎn)，市場定價(jià)的主動(dòng)權(quán)將落入由配額決定的少數(shù)企業(yè)手中。加之與第四代制冷劑相比，在成本上處于優(yōu)勢(shì)，若無政策引導(dǎo)，在產(chǎn)量有限而需求仍處高位的賣方市場博弈下，現(xiàn)有制冷劑的市場價(jià)格將會(huì)穩(wěn)定于需求端能夠容忍的最高點(diǎn)。

　　由此可見，受到基線年后的利潤空間激勵(lì)，第三代制冷劑各主要生產(chǎn)廠家沖量競價(jià)策略會(huì)延續(xù)，若無其他重大影響，預(yù)計(jì)未來一年市場特點(diǎn)變化不大，HFCs制冷劑價(jià)格仍然穩(wěn)中看弱。

　　此外，受到未來制冷劑價(jià)格大漲和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的雙重影響，家用空調(diào)結(jié)構(gòu)或會(huì)出現(xiàn)較大變動(dòng)。若市場延續(xù)低迷，未來的制冷劑結(jié)構(gòu)調(diào)整或?qū)⒅苯訉?dǎo)致家用空調(diào)現(xiàn)有供應(yīng)鏈在短時(shí)間的劇烈波動(dòng)后更加脆弱。但由于上游制冷劑可以預(yù)見的量縮價(jià)漲情況，下游空調(diào)廠家或會(huì)將產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提前向能夠配適新型制冷劑的產(chǎn)品加速靠攏。這會(huì)帶來一個(gè)技術(shù)和機(jī)遇的井噴期，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型或能通過拓展新客群和新應(yīng)用領(lǐng)域的方式為行業(yè)注入新的生命力。